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黄金搭档巴菲特芒格的5条投资经:有没有“护城河”很重要

来源:未知 作者:admin 人气: 发布时间:2017-05-08 10:44:03
摘要:会场大屏幕上实时显示巴菲特与芒格回答提问的画面。 美国当地时间5月6日下午3时30分,2017年伯克希尔哈撒韦公司的股东大会落下帷幕。董事会主席巴菲特和副主席芒格向前来朝圣的投资者分享了他们的投资心得。 对于投资标的的门槛,巴菲特依然坚持公司要有强大
会场大屏幕上实时显示巴菲特与芒格回答提问的画面。
 
美国当地时间5月6日下午3时30分,2017年伯克希尔·哈撒韦公司的股东大会落下帷幕。董事会主席巴菲特和副主席芒格向前来“朝圣”的投资者分享了他们的投资心得。
 
对于投资标的的门槛,巴菲特依然坚持公司要有强大的“护城河”,即竞争优势。谈到投资本身,巴菲特和芒格都认为,不断学习,积累经验,才是投资正道。至于中国市场的投机行为,巴菲特说,美国也有,这需要长期的市场发展和投资者教育才能改变。
 
1,什么样的公司入得了巴菲特的法眼?
 
巴菲特在股东大会上这样说:“我们会看在五到二十年之后的时间里,他们还会不会具备他们现在的这种竞争优势,这种竞争有时会不会持续这么长的时间。另外,这个公司有没有让我们足够信赖的领导层和管理人员,还要看他们能不能符合我们伯克希尔公司的文化。当然还有价格因素。我们收购一个企业的时候,我们会出手很多的现金,我们会看他们在长期是不是会给我们一个很良好的表现。”
 
巴菲特提到了投资公司的几大原则。
 
第一,回报率要比较高;第二,投资的数量不是那么大;第三,公司成长率非常快。
 
“如果必须投入大量的资金才能成长,这是比较困难的。我的信念如此。我希望如此。我相信如此。”
 
2,中国市场如何倡导投资,避免投机?
 
巴菲特回应了关于中国的资本市场上投机气氛较浓的问题,他认为,其实美国市场上也一直可以看到这种现象。
 
他说:“投机投资的可能性是一直都存在的。在市场上也会一直有人去关注这个领域。而当这种投机的投资变得非常的不加控制的时候,这是一个社会的验证。但是现在看起来,人们会通过投机的行为变得异常的兴奋。”
 
巴菲特举了个通俗的例子。如果看到隔壁智商比你低的邻居,通过投机买到一些股票,赚到了更多的钱,人们会很难忍受这样的情况。
 
“中国可能会有更多的这方面的麻烦,他们当然会在这方面变得投机,当然,我觉得投机是一个不太聪明的做法,你需要非常多的运气才能做成这件事。”
 
巴菲特认为,投机行为更多存在于市场发展的早期,而不是在市场已经成熟的几百年后。其中的改变,需要经历漫长的投资者教育。
 
“人们喜欢赌博,喜欢采取行动,如果他们觉得有很容易赚钱的机会,他们都会冲上前去。而过一段时间,他们会觉得我们已经赚得够多了,他们会自满,会进入自己的舒适区。所以我觉得还是要继续的做这件事,继续进行投资。这个市场的长期是会满足你的。而我们会知道,市场会在长期内慢慢的指导你下一步该怎么做。”
 
3,指数型产品怎么样?买。
 
“最好的投资是什么意义?你不要再去想,不要天天去伤脑筋。”
 
巴菲特建议投资者,如果不想太操心,指数股票是一个不错的选择。当然,他和芒格更喜欢大家买伯克希尔·哈撒韦的股票。
 
“如果我老婆已经有了很多的钱,而且还有一些剩余的钱,可以进行投资,或者证券交易所今天关门,没有在开业的时候,你要想想买一些。所以今天的主题不是说要扩大化你今天赚取的利润,或者今天要翻两番翻三番,我想我的老婆这辈子都不用担心钱了。”
 
4,“护城河”很重要
 
曾经在多个场合提到公司“护城河”理念的巴菲特,在这次的股东大会上也对这个概念进行了强调。
 
“我们的公司总体都是非常良好的,像一些小公司,也都有自己所谓的经济城堡。在资本主义的运行环境下,没有人能够很容易地把你的城堡打脱。在这个城堡里面,你的地位一直会很好,你会面临不断的进攻,就看你有没有护城河把进攻打退。”
 
巴菲特举了1968年收购的通用再保险的例子,认为这家公司凭借在保险行业的强大竞争力,为伯克希尔带来了多年的高收益。伯克希尔重仓投资的美国运通和可口可乐,都是类似的企业,即使未来面临很多挑战,它们的竞争优势也不会在短期消失。
 
5,投资要靠经验
 
如今93岁高龄的芒格,将自己投资成功的心得,归功到了“经验”二字上。
 
“我的一辈子的生命就是学习学习再学习。我想伯克希尔公司在一些重大的投资上,也都在继续学习之中。每一次,你今天如果在做一些资本的部署的话,经验是非常重要。”
 
他开玩笑说,不是每天光吃甜甜圈就可以过日子的,在做出投资决策的时候,需要不断学习,否则,连今天坐在这里的资格都没有。“如果你还是活生生在那里过日子,但是没有学的话,可能就是行尸走肉。”
 
巴菲特同样是一个将学习习惯保持了一生的投资者,他和芒格互相称对方是学习机器,不过,巴菲特称自己更加专业。“他可能更多的在普及的知识方面,比我学习得更多。我可能就在投资、买公司方面钻研得更多一点。”
 
芒格甚至打趣巴菲特,买入苹果的股票就是一个巴菲特不断学习新事物的力证,尽管他甚至不允许自己的孙子玩iPad。
 
至于经验的累积如何进行?芒格说,这就好像在尝试吃汉堡。
 
“经验就好像你尝试汉堡和墨西哥菜,你吃多了之后,就知道什么最好吃了。”
责任编辑:admin

 

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